活水敌不过扩容基金主导地位渐失

活水敌不过扩容基金主导地位渐失

活水敌不过扩容基金主导地位渐失 更新时间：2010-1-16 15:44:37 　　事实上,这一榜单只是个信号,据统计,2009年末偏股型基金资产净值占A股流通市值的比例下降到了14.75%,而在2007年末,这一比例是32.53%。在这一趋势下,基金的话语权也在逐渐减弱。 　　日前,2009年度谷歌热榜之年度TOP10财经词汇一经公布,敏锐的基金界人士立即从中觉察到了坏消息。

在这张统计了2009年Google用户搜索频率最高的财经关键词的榜单中,上证指数一跃成为NO.1;然而在2007年,网民最喜欢搜索的财经词汇是基金。

事实上,这一榜单只是个信号,据统计,2009年末偏股型基金资产净值占A股流通市值的比例下降到了14.75%,而在2007年末,这一比例是32.53%。在这一趋势下,基金的话语权也在逐渐减弱。

赚钱效应减弱增量资金减少

除了通过统计搜索结果得出了股票投资的热度超过基金这一直观印象外,中登公司的数据也可以为此提供佐证:2007年10月,股票新开户数是基金新开户数的1.5倍,而2009年10月,股票新开户数已经增加到基金新开户数的5.2倍。

记者发现,造成这种倾向的原因之一是基金的市场表现:2007年,上证指数涨幅为97%,股票型基金平均收益高达128%,而2009年,上证指数上涨80%,股票型基金的平均收益却不到72%。

所谓 天下熙熙皆为利来,在赚钱效应的影响下,基金的市场表现决定了基金将在市场上拥有多大的话语权,也决定了基金后续的弹药会否枯竭。

去年四季度,大盘震荡滞涨,不少投资者希望基金能拉起大盘股,转换市场风格,然而基金的表现却让人们失望了。

上海一位基金经理坦承,银行股的确很便宜,不过A股到了这个位置,即使基金看好银行股,可能也发挥不出太大作用。

他用手比着下巴告诉记者:当时基金的仓位基本到这儿了。这意味着基金的弹药已经开始捉襟见肘,以银行股目前的权重,基金是扛不动的。

这与基金在2007年时的风光截然不同。在2007年,基金的资金如滚雪球般迅速膨胀。2007年发行的偏股型基金吸纳资金近3000亿元,同时还有大量资金源源不断地流入老股基中;偏股型基金份额从2006年底的5165亿份猛增至20554亿份。

新增资金的不断流入给基金带来了巨大的力量,直接助推大盘股在530后接棒上涨。资料显示,基金持股市值占比从2006年6月底的13.62％一路提高到2007年9月30日的28.12％,并且在2007年10月中下旬达到30％,这期间上证指数也从1672点一路上涨到6124点。

2009年新基金发行数量再创纪录。偏股型基金数量达到408只,较上年增加95只;资产净值增长到21893.33亿元,环比增长70%;同期份额增长到19563.74亿份,较上年增加1104.61亿份。但这仅是表面的风光。银河证券基金研究中心指出,由于2009年股票方向新基金募集3047.88亿份,实际存量偏股基金份额不增反减1943.27亿份,结合这一数据来看,偏股基金资产净值在去年环比增长的70%主要是由于股票上涨的推动,而非增量资金的涌入。

随着增量资金的减少,基金在A股市场的声音也在逐渐变弱。

A股扩容加速基金占比降低

在基金话语权渐失的过程中,增量资金减少只是内忧,而股改带来的流通盘扩容则成 外患。与成本极低、数量巨大的大小非相比,基金的力量已经处于劣势。

以基金为代表的金融资本主导市场格局在2008年股改推进后发生了很大转变。2008年限售股解禁1616亿股,2009年总限售股解禁量已达6845亿股。到2009年末,A股流通市值已经扩容至148431.71亿元,是2008年末的3.3倍。

随着限售股解禁加速,A股这个分母越来越大,基金持股在A股市场中的占比逐步收缩。2008年末,偏股型基金资产净值为12806.90亿元,占A股流通市值的28.83%,较2007年底下降3.69个百分点。2009年末,偏股型基金资产净值达到21893.33亿元,环比增长70%,但占A股流通市值的比例却大幅下滑到14.75%。

难以左右市场指标意义渐弱

此前,人们已经习惯于称基金为 市场上最大的机构投资者,基金的市场观点、持股仓位、资金流向、重仓股等指标无不让投资者为其马首是瞻。2009年以来,新基金带来的入市资金也一直是市场信心的强心剂,但记者发现,基金的这一光环正在逐渐褪去。

去年7月,有8只偏股型基金成立,共为市场带来420亿元的 弹药,其中有340亿元掌握在指数基金手中,被认为是助推股指进一步走高的力量。但事实上,真到要跌的时候,股指根本不为基金所动,上证指数在8月份的掉头大跌让基金束手无策。

根据沪深交易所7月的统计数据,沪深两市总市值为23.57万亿元,流通市值达11.67万亿元,平均每日交易金额为3068亿元。相比之下,新基金总共几百亿元的资金在茫茫股海中犹如杯水。

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