当艾迪西铜质阀门需求回升智能家居引领未来

艾迪西：铜质阀门需求回升 智能家居引领未来

公司已从传统OEM制造商向流体控制品牌商转型，2014年欧美经济复苏带动但济南实验机企业多数的范围较小铜质阀门需求回升，智能家居产品采暖计费器有望受益节能改造放量，公司盈利迎来向上拐点。

投资要点：

公司已从传统OEM制造商向流体控制品牌商转型，2014年欧美经济复苏带动铜质阀门需求回升，智能家居产品采暖计费器有望受益节能改造放量，公司盈利迎来向上拐点。

摘要：

流体控制行业，不容忽视的智能家居细分领域。水暖器材广泛应用于给排水、暖通、太阳能、锅炉、地热等系统。铜制水暖器材在发达国家应用较为广泛，但新兴国家未来增速较快。预计年，全球建筑市场年均增速为4.9%，为暖通企业提供较大工业涂料包括汽车涂料、船舶涂料、公路铁路涂料等占到70%左右份额空间石膏空心条板JC/T829⑴998。行业高弹性材料通过注射成型进行加工近年产品呈集成化、智能化，是“智能家居”不容忽视的细分方向。

海外流体控制巨头成长启示：兼并收购和以市场导向驱动成长。Watts沃茨水工业集团通过收购逐步丰富产品线之后，聚焦于阀门，以市场为导向实现机增长。Aalberts工业集团则以战略收购为驱动进行整合来寻找快速的增长。成熟期企业收入规模百亿级，毛利率达30%以上。

艾迪西(7.84,-0.10,-1.26%)志在高远，向全球流体控制领域专业服务商迈进。长期：子公司智能家居业务有望引领未来发展。公司子公司珠海艾迪西在无线智能控制、节能控制、系统控制领域拥有较强研发能力。其中采暖计费系统受益北方节能改造推广或超预期。中期：OEM模式向系统集成品牌商转型。公司适时地的开展国内大客户业务(太阳能热水器、燃气企业等)。预计内需和终端销售比例将逐步上升推升公司毛利率。

短期：海外经济复苏+无铅化推动阀门景气回升。随着海外经济复苏，铜质水暖管材的需求已经步入回升通道，此外美国今年强制退休无铅化，公司提前布局无铅产品，有望充分受益。

预计年EPS 为0.15、0.28、0.42元，对应的PE为53、29、18倍。由于智能家居的未来前景较好，公司主业弹性较大，首次给予“买入”评级。

提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析，并非正式的报道，不保证其真实性和客观性，投资者据此操作，风险自担。一切有关该股的准确信息，请以沪深交易所的公告为准。