【资讯】大豆利好均已兑现终端消费疲软持续瓷玫瑰

大豆利好均已兑现 终端消费疲软持续

在美国农业部确定大豆利好消息之后，豆类盘面由强势上行逐渐转变为高位振荡。同时，国内豆粕市场在前期创出一年新高后强势不改，在豆类三品种中较为坚挺。笔者认为，豆类基本面相对于前期已经发生了一定程度的改变，在当前利好被逐渐消化的情况下，后期市场焦点将有所转移，豆粕走势将由强转弱。　　大豆市场利好均已兑现　　南美大豆减产、中国消费趋旺库存减少、美国种植面积陡降，受一系列利好消息的刺激，豆粕强势行情自2011年12月份至今已经持续了4个月，涨幅达15%.在美国5月份月度供需报告中，无论是上季美豆产量下降、本季南美产量减少，还是美国以及中国大豆播种面积萎缩等利好均已在盘面中有所反映。　　美国农业部在最新的月度供需报告中进一步调低2011/2012年度大豆产量，将2011/2012年度巴西、阿根廷大豆产量预估分别下调100万吨和250万吨，至6600万吨和4250万吨。同时，将2011/2012年度美国大豆结转库存预估下调至2.1亿蒲式耳，低于4月份预估的2.5亿蒲式耳，整体符合市场预期。　　此外，美国农业部预计，2012/2013年度全球大豆产量将达到2.714亿吨，较今年增长15%.因南美国家产量在干旱后反弹，预计巴西、阿根廷大豆产量将分别达到7800万吨和5500万吨。但是，报告维持美国大豆种植面积7390万英亩的水平不变，且预计单产为43.9蒲式耳/英亩，出口量上调至15.05亿蒲式耳。美国农业部表示，美豆供应将吃紧，因出口量巨大且国内需求旺盛，年末库存预计缩减至1.45亿蒲式耳，略高于位于历史低点4.4%的库存消费比。因此，2012/2013年度美豆将延续前期供应趋紧的状态。　　在美国农业部公布相关数据以后，豆类外强内弱的行情走势再度呈现，且外盘上行幅度不如前期，说明利好被市场逐渐消化。同期国内盘面较为弱势，主要是受到国内市场整体氛围的影响。在没有诸如天气因素的利好刺激下，市场难以形成新一轮的上涨行情。　　终端消费疲软态势持续　　在大豆供应趋紧的同时，国内港口库存在下降100万吨后再度趋于平稳，反映出油厂与贸易商在备货之后处于观望状态。但是，终端消费方面，目前无论是生猪存栏量还是生猪价格都处在下降过程中，养殖利润已经接近养殖成本，禽蛋类产品价格也处于“跌跌不休”的趋势中。同时，国家对于油脂类的宏观调控力度逐步增强。发改委约谈食用油企业，透出国家稳定油品价格的意图。当前终端消费尚处于疲软状态，后期的实际表现将决定豆粕价格能否持续走高。　　国内一季度到港大豆数量达到1326万吨，较去年同期增长21%,而且二季度大豆到港数量将稳步上升。因此，后期源源不断的大豆供应将使得前期供应趋紧的情况得到改善，并进一步压制已经处于疲弱状态的终端消费市场。在此情况下，5月后期豆粕势头将由强转弱。

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