中国曾让世界摆脱大萧条如今中国要转型谁能帮一把

发布时间：2020-02-21 20:25:06 阅读：次来源：燕窝厂家

当涉及与中国进行的海上运输贸易时，所有船运相关的衡量指标都出现了下滑，中国曾将世界拉出了历史上最大的第二次萧条，而这一次，当中国要转型的时候，世界该谁来拯救？

过去几个月来，我们广泛关注的一个反复出现的话题是，当涉及与中国进行的海上运输贸易时，所有船运相关的衡量指标都出现了崩溃。

从最近出现的波罗的海干货指数的创纪录下跌到上海出口集装箱运价指数：

图：波罗的海干货指数

图：上海出口集装箱运价指数

即便中国向外部世界出口了数量创记录的大宗商品，但上述两个指数的下跌还是发生了：

图：中国大宗商品出口如铝，钢铁和石油产品出口暴增

我们也曾反复指出，这些图表对中国以及世界的影响是不妙的，因为这意味着不仅仅中国没有在增长，整个世界也陷入了收益和国内生产总值(如果按美元计算，全球国内生产总值将会下跌数万亿美元)的萧条，并且这个世界还出现了自金融危机以来的第一次贸易萎缩。

图：世界贸易量

现在，彭博社也把注意力转到了这些图表和其它可比照图表上，并发表了一篇题为让我们祈祷海运量并没有告诉我们关于中国的真实情况的文章。彭博社还谨慎的表示，有些投资者下注中国近乎不能满足对工业原材料的胃口会驱动全球经济增长。这类型的投资者可能想忽视海运数据。

原因如下：

海运进口的铁矿石和煤炭总量——这些大宗商品帮助世界第二大经济体实现了制造业的繁荣—同比去年出现了下降。这是中国至少十年来第一次出现这种情况。分析师曾在2014年年末预期中国经济会出现反弹。如今，虽然2016的需求可能会稍好，但在分析师对2015年的预期错误后，2015年比预期还低的经济增长已经让各船运商感到了不断持续的失望。

繁荣走向崩溃

中国铁矿石和煤炭进口总量增长进入了逆向。

这篇文章指出，世界上每三船铁矿石贸易，中国就占到了其中两船。中国还是世界上最大的大豆和大米的进口国。然而今年，中国的需求已经下跌到了这样一个程度，任何认为中国经济增长会接近7%的看法都是一个笑话。

据全球最大船舶经纪公司克拉克森(Clarkson)公布的数据，今年中国通过海运进口的铁矿石和煤炭会下降4.8%，至10.97亿吨，这至少是2003年以来的首次下降。一年前，克拉克森预期中国海运铁矿石和煤炭会增加5.5%。同时，克拉克森还预期明年中国海运铁矿石和煤炭的增长率仅为0.04%。

在稳步的增长中，铁矿石和煤炭的进口出现大跌

情况会变得更糟：中国钢铁工业协会预计，明年中国的粗钢产量会下跌2300万吨至7.83亿吨。下跌的粗钢产量超过了美国钢铁商总产量的四分之一。

造成中国需求大跌的一个原因是北京在努力去打压过高的杠杆。

据彭博情报位于香港的经济学家FieldingChen表示，即便中国的经济仍然在保持扩张，但中国的进口却在下跌，因为作为经济活动主导力量的地方政府在削减开支。Chen表示，今年1月份，中国中央政府撤出了对地方政府融资平台的担保。而在中国经济繁荣的年头里，地方政府正是使用融资平台去获得基础设施项目建设的资金的。在经济繁荣的年代里，中国国内产能在过去十年出现了极大的升高。

Chen表示：这(地方政府开支的削减)减弱了中国对建造道路，铁路和水库用的钢铁，铜和其它大宗商品的需求。这对经济是不好的，这也是中国为何不能进口更多大宗商品的主要原因。

虽然中国努力采取了货币(下调利率和存储准备金率)和财政(在地方政府层面促进开支)刺激措施来提振经济，但目前看起来，这些措施却减弱了传统的增长动力——也就是持续的债务创造。在金融危机的时候，正是这个传统的增长动力让中国成为了全球增长的焦点。如今，中国的债务创造已经把中国的债务/息税折旧摊销前利润比从2007年的150%增加到了今年的300%以上(2014年时282%)。

图：中国2014年的债务达到了国内生产总值的282%，比一些发达经济体的债务水平还要高。

中国债务占国内生产总值比

2000年，121%；2007年158%；2014年，282%

各国债务占国内生产总值比，2014年

中国，282%；韩国，286%；澳大利亚，274%；美国，269%；德国，258%；加拿大，247%

中国债务创造的放慢正是中国和全球都正在经历的全球增长放缓的真正原因。

上个月，中国的铁矿石进口量上涨到了8213万吨，同比增长22%。然而，据AndyXie表示，尽管上个月铁矿石进口出现上涨，但增加的铁矿石船运量大部分原因在于中国钢铁出口的上涨，而非源自于中国自身的需求。AndyXie在今年二月份曾预测铁矿石的价格会在今年下跌到30美元，而今年年初时的铁矿石价格为71美元。

不幸的是，中国现在唯一能购买的就是很多的时间：随着需求降低到了自2009年来就未出现过的水平，中国的钢铁厂在亏损，低价，产能过剩的压力下艰难度日，从而不得不选择去削减利润以及减少再存货费用。更糟糕的是，正如我们在两个月前就首次指出的，由于不能用现有的现金流去偿付一年的利息，中国超过一半的负有债务的大宗商品公司面临着隐约在现的破产的境况。

图：2014年大宗商品公司息税前利润债务备付情况

这导致的结果是完全是灾难性的：

奥斯陆ArcticSecuritiesASA的分析师艾瑞克-尼古拉-斯塔维斯特(ErikNikolaiStavseth)在谈及运送煤炭，铁矿石和谷物的船舶时表示：对干散货来说，中国可以说是完全破产了。目前中国的需求不足以支撑干散货的生产。这会推动价格下跌，并随之带来资产价格的下跌。

Hartland船运的普伦迪斯(Prentis)表示：中国经济增速的放缓对船运系统来说是一个大的冲击。我们现在被卡在了中国经济转型的迷离区。这引起了预料不到的需求放缓，是非常不舒服的。

那么在这样的情况下，你能做什么？

你有两个选择：第一，正如彭博文章充满讽刺的意见所指出的，你应该祈祷海运数据并没有告诉你关于中国的真实情况。第二，你也可以为所有平均回归之母做准备：当中国释放了历史上规模最大的债务创造狂欢时(中国的这个债务创造让美联储和其它所有同行感到害羞)，正是中国把全世界拉出了历史上最大的第二次萧条(如果只是暂时拉出的话)。而只有中国再次把世界拉进这个萧条中时，这才是合适的，这才是回归平均和公平。（双刀编译自ZeroHedge网站）

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