新一轮IPO改革路线图敲定

尽管A股市场的IPO已经暂停了5个月，但第二轮IPO改革的路线图已经基本敲定。证监会未来仍将在IPO信息披露方面做出更大尺度的改革，IPO上会前的信息预披时间点将继续提前。不过，IPO何时重启目前仍然没有明确的时间表。

证监会相关负责人在昨日的新闻通气会上介绍了下一步发行体制改革的五条思路，主要包括：细化信披的要求，淡化对上市公司盈利能力的判断;开展IPO专项核查工作，规范中介机构和发行人的相关行为;完善定价约束机制，会进一步提前预披露时间;继续抑制炒新;打击粉饰业绩等行为，保护投资者的合法权益。

市场人士认为，证监会的上述五大工作思路透露了下一步IPO改革的方向，信息披露环节未来仍是证监会IPO发行体制改革的重中之重。实际上，早在去年就已经大力推行的“郭氏新政”中，“重信披轻盈利能力判断”的IPO改革方向就早已确立，而本次表态中最值得关注的一大变化在于IPO招股申报材料的预先披露时间点将继续提前。

IPO申报材料预披是指企业在正式上会接受证监会发审委审核之前，提前将申报材料公开披露，接受社会公众监督的一种信息披露行为。此前，IPO申报材料预披一度只有一周左右的时间，市场普遍认为，由于IPO材料复杂，一周左右的预披时间太短，无法起到足够的监督作用。此后，证监会宣布将IPO预披时间提前到一个月。

此外，加强对中介机构监管也是本次证监会就IPO改革释放的一个新信号。业绩粉饰甚至财务造假是IPO市场的一大毒瘤，尤其是绿大地造假案更是将这一毒瘤暴露无疑。从去年开始，证监会就加大了对IPO中介机构违法违规事件的处罚力度。

在昨日的新闻通气会上，证监会负责人介绍，去年以来已经对8个发行人、7家保荐机构采取了9次出示警示函的监管措施，24个保荐人代表采取了相应的监管措施。他表示，券商被出具警示函可能会导致券商降级，同时向投保基金缴纳的资金也可能大幅度提升。

分析人士预计，未来将会有更多中介机构因问题IPO受到各种处罚，这将有利于遏制财务粉饰行为提高IPO质量，保护投资者的合法权益。

值得关注的是，证监会此时宣布下一步IPO发行体制改革的工作方向，也引发了市场关于IPO即将重启的担忧。据悉，从去年10月10日开始，证监会的IPO发审会就没再召开过发审会议，时至今日A股市场的IPO暂停已经接近5个月。

对于市场的担忧，上述证监会相关负责人表示，IPO何时重启没有明确的时间表。

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